欧元自诞生以来走了十来年，涨涨跌跌，命运多舛，从被市场百般猜疑的丑小鸭（兑美元曾经一度跌至近0.80），又迅速地成长为国际货币市场的巨无霸，对美元发出强有力的挑战（兑美元一度涨至1.60附近，翻了一倍），但一切都是那么短暂，无论是0.80，还是1.60，都背离欧元的真实价值，背离欧元区实体经济中内涵的劳动力价值水准。

    现代市场经济国家的货币大都增加了一个属性，即国际货币属性，而一旦成为强势国际货币（国际结算货币和储备货币），即可享有“铸币权”，实际就是可以坐享非国际货币国家劳动者的剩余价值（当然也要承担相应的责任）。因此，欧元在成立甚或设计之初，就有一个“野心”：不仅要当国际货币，要当一流国际货币，还要取代美元成为第一世界货币。

    市场似乎早看透了欧元的野心，并在一定时间段利用这个野心、配合这个野心，将欧元“做大做强”。欧元区国家不知道欧元强势可能是个梦，非常多的投资者则相信这个梦，以为欧元可以打败美元，持有欧元是安全的，甚至坚信，强大的欧元可以为它们带来无尽的福利和财富。而当非常多的欧元区国家凭借强势欧元成为超福利国家后，当全球各国的欧元储备占比超过30%之后，美梦中的美字变得不那么美了。

    欧元的真实价值水平在什么价位？这是一个几乎无法回答的问题，因为“汇价波动”背后是隐含在贸易货品中的各国的劳动力价值比较。而准确地计量任何国家的劳动力价值水平都是不太可能的，何况这个“水平”还经常处于剧烈的波动状态，所以需要市场这个“裁判员”。但有一点可以肯定：欧元虽然在欧债危机被炒作后已经下跌了2000点左右，但目前的13000水位仍然是价值与价格严重背离的水位。因为欧债危机还没有真正爆发，而欧元区各国包括欧洲央行能否真正阻止欧债危机在2012年大爆发，存在着相当大的不确定性。

    货币价值必须有劳动力价值做基础，还必须有国家做后盾——这个国家指的是掌握货币发行权的政府。欧元有“国家”做后盾吗？很多人以为，有，甚至认为十七个国家的（欧元区）联盟难道不比一个国家要强大很多——这也是很多人相信欧盟会战胜美国、欧元会战胜美元的道理。然而，货币发行尺度与财政收支的尺度往往是相影随行的，通俗地说，宽松的财政政策不大可能配合严谨的货币政策，宽松的货币政策也不大可能配合严谨的财政政策。一个国家如此，十七个国家凑在一起也必须如此。可欧元区中不下十个国家都没有遵循这一规律，它们拼命地维护财政独立，那是为了自由地发行债券，实行超宽松的财政政策，而在很长时间内欧洲央行维持着审慎央行的形象，严控货币发行量和货币市场流量。但它不知道，欧元区的商业银行并没有放贷款，而是大量买入欧元区国家发行的债券。最终的结果还是：欧洲央行必须印票子、发票子，走上非良性通货膨胀。

    欧元和欧盟的确是人类的一项创新，这个创新的目的一是为了维护和平，二是为了避免通货膨胀尤其是恶性通货膨胀，三是为了减少货币兑换损失。但它可能忽略了一个大规律：货币只能由主权国家发行。强势货币的背后一定是一个强势的主权国家。欧盟希望先有统一的货币，然后去促成统一的“国家联盟”，这个思路也是创新，但未必是能获成功的创新。

    “国际货币”是战略资源，强势国际货币更是稀缺战略资源，想当国际货币的国家很多，但却不知其道路有多么艰难。美国人天天喊希望所有货币都能自由兑换，都能成为世界货币，但一旦看到有人威胁到其老大地位，一定要把你打下去。欧元今天的情况恰恰是因为它“昨天”触犯了这个大忌。

    欧元现在仍徘徊于13000整数关附近，但并不等于离底部不远。从技术面分析，未来下跌目标很快将考验12860，而12860附近会不会是欧元的“大底”呢？只要想一想欧元的基本面就明白了：欧元目前正处于欧债危机是否会总爆发的当口，未来法国被降级包括诸多欧洲银行被降级都很有可能发生，而意大利、西班牙，当然还有希腊等国的债务违约也是大概率事件。欧元还要过“刀山火海”。

    欧元的未来是什么？现在有些人预言“欧元崩盘”，甚至说欧元将退出历史舞台。而笔者认为，欧元很可能在更大幅度下跌后“浴火重生”。为什么？因为欧债危机的本质还不是经济危机，它因为汇率高估所致，可以通过汇率回归走出危机。但若处理不好，再人为地干预汇率，阻止欧元向其真实价值水平持续地回落，最后可能将货币危机、债务危机演变为严重经济衰退。